BTP Valore e BTP Valore Insieme di ottobre 2026: rendimento e come funzionano
I tassi definitivi del BTP Valore e del BTP Valore Insieme collocati dal 19 al 23 ottobre 2026: rendimento lordo e netto, cedole in euro e differenze.
di Matteo Todeschi · · 6 min di lettura
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In breve
- Dal 19 al 23 ottobre 2026 il Tesoro ha collocato due titoli a 5 anni riservati ai risparmiatori: il BTP Valore, con cedole trimestrali crescenti, e il BTP Valore Insieme, con un’unica cedola alla scadenza. La raccolta è stata di 16,6 miliardi di euro.
- A chiusura il Tesoro ha alzato i tassi minimi. Il BTP Valore paga il 3,75% annuo lordo il primo e il secondo anno, il 4,20% il terzo e il quarto, il 4,75% il quinto. Il BTP Valore Insieme paga il 22,70% lordo tutto alla scadenza.
- Sottoscritti a 100 e tenuti fino alla scadenza, rendono entrambi circa il 4,17% annuo lordo; al netto del 12,5% circa il 3,65% il BTP Valore e il 3,69% il BTP Valore Insieme.
- Il collocamento è chiuso: dopo l’emissione del 27 ottobre i due titoli si comprano e si vendono in Borsa, al prezzo di mercato e con le commissioni dell’intermediario.
- Questa emissione non prevede un premio finale. Si possono vendere prima della scadenza, ma al prezzo di mercato del momento.
Il Tesoro è tornato a emettere titoli dedicati ai risparmiatori, e questa volta erano due: il BTP Valore e il BTP Valore Insieme. Hanno la stessa durata, 5 anni, e quasi lo stesso rendimento. Cambia il modo in cui pagano gli interessi. Il 23 ottobre, a chiusura del collocamento, il Ministero dell’Economia ha fissato i tassi definitivi, un po’ più alti dei minimi annunciati il 16 ottobre: ecco cosa significano in euro.
I due titoli in breve
| BTP Valore | BTP Valore Insieme | |
|---|---|---|
| Durata | 5 anni | 5 anni |
| Interessi | cedole ogni tre mesi, crescenti | un’unica cedola alla scadenza |
| Tassi definitivi lordi | 3,75% anni 1-2, 4,20% anni 3-4, 4,75% anno 5 | 22,70% in tutto |
| Tassi minimi del 16 ottobre | 3,70%, 4,10%, 4,70% | 22,25% |
| Prezzo di emissione | 100 | 100 |
| Taglio minimo | 1.000 € | 1.000 € |
| Raccolta | 12,07 miliardi € | 4,55 miliardi € |
| ISIN | IT0005735201 | IT0005735227 |
Il collocamento si è svolto da lunedì 19 a venerdì 23 ottobre 2026, per tutte e cinque le giornate previste, ed era riservato ai risparmiatori individuali. In tutto sono stati raccolti 16,6 miliardi di euro con oltre 560.000 contratti, come indica il comunicato del Tesoro.
I tassi annunciati il 16 ottobre erano minimi: alla chiusura il Tesoro poteva confermarli o alzarli, ma non abbassarli. Li ha alzati, per tenere conto delle condizioni di mercato: per il BTP Valore di 0,05 punti nei primi due anni e nel quinto, di 0,10 nel terzo e nel quarto; per il BTP Valore Insieme dal 22,25% al 22,70%.
Come funziona il BTP Valore
Le schede del BTP Valore IT0005735201 e del BTP Valore Insieme IT0005735227 mostrano il rendimento al prezzo di emissione e il piano degli incassi su 10.000 euro, con i tassi definitivi del 23 ottobre 2026. Quando un titolo ha i prezzi di Borsa, la sua scheda mostra invece prezzo e rendimento del giorno.
Il BTP Valore ha una cedola crescente (in gergo step-up): il tasso sale a scadenze fissate fin dall’inizio. Le cedole arrivano ogni tre mesi. Con 10.000 euro sottoscritti:
| Anni | Tasso annuo lordo | Cedola lorda a trimestre | Cedole lorde nel periodo |
|---|---|---|---|
| 1 e 2 | 3,75% | 93,75 € | 750 € |
| 3 e 4 | 4,20% | 105,00 € | 840 € |
| 5 | 4,75% | 118,75 € | 475 € |
| Totale | 2.065 € |
Dopo la tassa del 12,5% le cedole nette sono circa 1.807 euro. Alla scadenza si riceve il rimborso di 10.000 euro.
Attenzione a non leggere il 4,75% come rendimento: vale solo per l’ultimo anno. Il rendimento a scadenza, che tiene conto di tutte le cedole e di quando arrivano, è circa il 4,17% annuo lordo e il 3,65% netto. Come si calcola, e perché cedola e rendimento sono due cose diverse, lo spiega l’articolo su cedola e rendimento.
Come funziona il BTP Valore Insieme
Il BTP Valore Insieme non paga cedole durante la vita del titolo. Alla scadenza versa, insieme al capitale, un’unica cedola del 22,70% lordo: con 10.000 euro sono 2.270 euro lordi, circa 1.986 euro netti.
Il rendimento lordo è praticamente uguale a quello del BTP Valore, circa il 4,17% annuo. Al netto è un po’ più alto, circa il 3,69%, perché la tassa si paga una volta sola alla fine invece che su ogni cedola.
La differenza vera fra i due è un’altra: quando arrivano i soldi.
- BTP Valore: un’entrata ogni tre mesi, utile a chi vuole un flusso regolare;
- BTP Valore Insieme: nulla per 5 anni, tutto alla fine. Può interessare a chi non ha bisogno di incassare nel frattempo, e non deve pensare a cosa fare delle cedole.
Quanto rendono rispetto ai BTP già quotati
Un modo per valutare i nuovi titoli è confrontarli con i BTP ordinari che scadono nello stesso anno, il 2031, e che si comprano in Borsa. Sottoscritti a 100 e tenuti fino alla scadenza, con i tassi definitivi i due nuovi titoli rendono:
| Rendimento lordo | Rendimento netto | |
|---|---|---|
| BTP Valore, tassi definitivi | 4,17% | 3,65% |
| BTP Valore Insieme, tassi definitivi | 4,17% | 3,69% |
La tabella qui sotto mostra i BTP con scadenza nel 2031 quotati in Borsa, con i prezzi di chiusura più recenti. Se rendono meno dei nuovi titoli, chi ha sottoscritto all’emissione ha ottenuto di più a parità di scadenza; se rendono di più, il vantaggio è dalla parte del mercato. Il confronto giusto è sul netto: un BTP con una cedola alta, comprato sopra 100, al netto delle tasse rende meno di quanto suggerisce il lordo. Pesano anche le commissioni: all’emissione non ce n’erano, mentre sul mercato l’intermediario di solito ne applica.
Cosa non c’è in questa emissione
Alcune emissioni passate del BTP Valore prevedevano un premio finale per chi teneva il titolo fino alla scadenza. Il comunicato su questa emissione non lo prevede: il rendimento è tutto nelle cedole.
Se vendi prima della scadenza
Come ogni BTP, il BTP Valore e il BTP Valore Insieme si possono vendere in Borsa in qualunque momento dopo l’emissione, in tutto o in parte. Il rimborso a 100 però è previsto solo alla scadenza: prima si vende al prezzo di mercato, che scende se i rendimenti salgono e sale se scendono.
Il BTP Valore Insieme, che concentra tutti gli interessi alla fine, ha un prezzo un po’ più sensibile ai tassi: a parità di scadenza, più valore arriva tardi, più il prezzo si muove. Cosa succede in pratica lo mostra l’articolo su vendere un BTP prima della scadenza.
Come si compra dopo il collocamento
Il collocamento a 100 senza commissioni si è chiuso il 23 ottobre. Dopo l’emissione del 27 ottobre i due titoli si comprano e si vendono in Borsa, sul mercato MOT, come gli altri BTP:
- Dove: dalla banca dove si ha il conto titoli, oppure con l’home banking abilitato al trading online.
- Quanto: da 1.000 euro nominali.
- A che prezzo: quello di mercato del momento, che può essere sopra o sotto 100, più il rateo degli interessi maturati e le commissioni dell’intermediario.
- Con che rendimento: dipende dal prezzo pagato. I rendimenti di questo articolo valgono solo per chi ha sottoscritto a 100 durante il collocamento.
Il metodo per confrontarlo con altre obbligazioni, partendo da quando ti serviranno i soldi, è nella guida su come scegliere un’obbligazione.
Le tasse
Come tutti i titoli di Stato italiani, interessi e guadagni sono tassati al 12,5%. I titoli sono esenti dall’imposta di successione e, insieme agli altri titoli di Stato e ai buoni postali, sono esclusi dal calcolo dell’ISEE fino a 50.000 euro, come precisa l’INPS. Sul conto titoli si paga ogni anno il bollo dello 0,2%, che non è compreso nei rendimenti netti di questo articolo.
Domande frequenti
Quanto rende il BTP Valore di ottobre 2026?
Con i tassi definitivi fissati il 23 ottobre, sottoscritto a 100 e tenuto fino alla scadenza di 5 anni, rende circa il 4,17% annuo lordo e il 3,65% netto. Chi lo compra in Borsa dopo l’emissione paga il prezzo di mercato, quindi ottiene un rendimento diverso.
Che differenza c’è fra BTP Valore e BTP Valore Insieme?
Il BTP Valore paga cedole ogni tre mesi, con tassi che crescono nel tempo. Il BTP Valore Insieme non paga nulla per 5 anni e versa alla scadenza, insieme al capitale, un’unica cedola del 22,70% lordo. Il rendimento lordo è praticamente lo stesso; cambia quando arrivano i soldi.
Quanto si incassa con 10.000 euro di BTP Valore?
Cedole lorde di 93,75 euro a trimestre nei primi due anni, 105 euro nel terzo e nel quarto, 118,75 euro nel quinto: 2.065 euro lordi in tutto, circa 1.807 euro netti. Alla scadenza si riceve il rimborso di 10.000 euro.
Il BTP Valore ha il premio fedeltà?
Il comunicato del Tesoro su questa emissione non prevede un premio finale per chi tiene il titolo fino alla scadenza, a differenza di alcune emissioni precedenti.
Si può vendere il BTP Valore prima della scadenza?
Sì, in tutto o in parte, in qualunque giorno di Borsa dopo l’emissione. Il prezzo però è quello di mercato del momento, che può essere più alto o più basso di 100, e la vendita può costare commissioni.
Si può ancora comprare il BTP Valore?
Il collocamento a 100 senza commissioni si è chiuso il 23 ottobre. Dopo l’emissione del 27 ottobre il titolo si compra in Borsa come gli altri BTP, dalla banca o con l’home banking abilitato al trading: al prezzo di mercato, che può essere sopra o sotto 100, più le commissioni dell’intermediario.