Il prezzo di un titolo già emesso si muove con i tassi di interesse del mercato.
Perché si muove
Immagina di avere un BTP con cedola del 2%. Se oggi lo Stato paga il 4% su titoli simili, nessuno comprerà il tuo a 100: il prezzo scende finché il suo rendimento non torna in linea con quello dei nuovi. Se i tassi scendono succede il contrario, e il prezzo sale.
La duration dice di quanto
La duration misura quanto il prezzo reagisce ai tassi. Con duration 7, se i tassi salgono di un punto percentuale il prezzo scende di circa il 7%; se scendono di un punto, sale di circa il 7%. Su 10.000 euro sono circa 700 euro, in un senso o nell’altro.
Più la scadenza è lontana e più la cedola è bassa, più la duration è alta. Un BOT a sei mesi si muove poco, un BTP a 30 anni molto.
Conta se vendi prima
Se tieni il titolo fino alla scadenza, ti rimborsano comunque 100: le oscillazioni nel frattempo non cambiano il risultato finale. Diventano guadagni o perdite vere se vendi prima, e nessuno sa in anticipo come saranno i tassi in quel momento.