In Borsa il prezzo di un titolo di Stato si legge su base 100: 100 è quanto ti verrà rimborsato alla scadenza.
Sotto la pari, sopra la pari
- Sotto 100: paghi meno di quanto ti restituiranno. La differenza è un guadagno che si aggiunge alle cedole, se tieni il titolo fino alla scadenza.
- Sopra 100: paghi di più. La differenza è una perdita certa alla scadenza, compensata da cedole più alte.
Un esempio: un BOT comprato a 98 e rimborsato a 100 dopo un anno guadagna 2 euro ogni 98 investiti, circa il 2% lordo.
Sotto la pari non vuol dire “occasione”: di solito è un titolo con una cedola bassa, emesso quando i tassi erano più bassi di oggi. Il confronto giusto è sul rendimento, che tiene conto di tutto.
Il rateo
Il prezzo che vedi in Borsa è il prezzo secco. Se compri fra due cedole, paghi in più al venditore la parte di cedola maturata fino a quel giorno, il rateo. Lo recuperi con la cedola successiva, che incassi per intero.
Quanto paghi davvero
Il prezzo vale per 100 euro di valore nominale: 10.000 euro nominali a 95 costano 9.500 euro, più rateo e commissioni.